Evropská regulace trhu digitálních aktiv funguje v plném provozu a Česká národní banka shrnula první bilanci po konci přechodného období pro poskytovatele služeb souvisejících s kryptoaktivy (CASP). Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2023/1114 o trzích kryptoaktiv nese datum přijetí 31. května 2023[1]. Tento právní rámec zásadně proměnil podmínky pro fintech společnosti i algoritmické obchodování na evropském trhu.

Licenční řízení a stav na českém trhu

Podle aktuálních údajů centrální banky působí v České republice jedenáct licencovaných poskytovatelů služeb souvisejících s kryptoaktivy[2]. Česká národní banka obdržela od 1. července 2026 pět nových žádostí o licenci poskytovatele služeb souvisejících s kryptoaktivy[3]. Zároveň centrální banka v současnosti vyřizuje dvě žádosti o udělení licence instituce elektronických peněz zamýšlející vydávat elektronické peněžní tokeny[4].

Od nabytí účinnosti nařízení MiCA obdržela ČNB čtyři řádná oznámení bílých knih kryptoaktiv podle hlavy II tohoto předpisu[5]. Samotná existence dokumentu v evidenci však neznamená záruku jeho správnosti ze strany státu. Bílé knihy kryptoaktiv zařazené v registru ESMA totiž nejsou schvalovány ani posuzovány žádným příslušným orgánem v členských státech Evropské unie[6]. Samotné nařízení MiCA se navíc nevztahuje na unikátní kryptoaktiva, která nejsou zastupitelná jinými kryptoaktivy[7].

Dohled a využití umělé inteligence

Konec přechodného období znamenal striktní oddělení legálních poskytovatelů od nelegálních. Firmám, které po skončení přechodného období poskytovaly kryptoslužby bez povinné licence, ČNB nařídila okamžitě ukončit neoprávněnou činnost[8]. Česká národní banka zároveň při kontrole a postihování subjektů podnikajících bez povolení využívá nástroje umělé inteligence[9].

Na celoevropské úrovni hraje zásadní roli Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA). Články 109 a 110 nařízení MiCA zmocňují orgán ESMA k publikaci centrálního registru bílých knih kryptoaktiv, licencovaných poskytovatelů služeb i nevyhovujících entit[10]. Orgán ESMA zveřejňuje aktualizovanou verzi registru MiCA v týdenních intervalech[11]. Pro technologické a tradingové platformy je klíčové, že ESMA zpřístupňuje standardizované strojově čitelné schéma JSON pro evidenci veškerých pokynů a obchodů[12].

Ochrana zákazníků a přísnější pravidla distribuce

Nová pravidla kladou důraz na ochranu drobných střadatelů. Retailovým držitelem je podle nařízení MiCA jakákoli fyzická osoba jednající mimo rámec své živnosti, podnikání, řemesla nebo povolání[13]. Distribuce služeb podléhá přísnému personálnímu omezení, jelikož se zákazníky poskytovatele CASP smí jednat výhradně jeho vlastní zaměstnanec a nikoli externí zprostředkovatel[14].

Rozsah nabízených poradenských služeb je v tuzemsku zatím velmi úzký. Poradenství v oblasti kryptoaktiv nabízejí v současnosti pouze dva z jedenácti tuzemských držitelů licence CASP[15]. Zásadním rizikovým faktorem pro investory zůstává skutečnost, že pro kryptoaktivní služby není na rozdíl od klasických investičních služeb zřízen garanční fond hradící ztrátu majetku zákazníků[16].